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Una stablecoin es un tipo de criptomoneda diseñada para tener un valor estable, normalmente vinculado a un activo específico o a una cesta de activos. El objetivo principal de las stablecoins es minimizar la volatilidad de los precios, que es una característica común de muchas criptomonedas tradicionales como Bitcoin y Ethereum. Esta estabilidad hace que las stablecoins sean más adecuadas para diversos casos de uso, como transacciones cotidianas, remesas y como unidad de cuenta.

Las stablecoins logran la estabilidad de precios a través de diferentes mecanismos, y existen varios tipos de stablecoins:

1. Las stablecoins con garantía fiduciaria: Estas stablecoins están respaldadas por reservas de monedas fiduciarias tradicionales como el dólar estadounidense, el euro o el yen japonés. Los emisores mantienen una cantidad equivalente de moneda fiduciaria en una cuenta bancaria por cada stablecoin en circulación, lo que garantiza el mantenimiento de su valor.
2. Las stablecoins criptocolateralizadas: Estas stablecoins están respaldadas por otras criptodivisas, normalmente mantenidas en contratos inteligentes en plataformas blockchain. El valor se mantiene asegurando que el ratio de colateralización se mantiene por encima de un determinado umbral. Si el valor del colateral cae significativamente, se activan mecanismos para restaurar la clavija.
3. stablecoins algorítmicas: Estas stablecoins utilizan algoritmos y contratos inteligentes para regular su oferta y demanda de forma dinámica. La idea es ajustar automáticamente la oferta de la moneda en función de las condiciones del mercado y mantener su valor en consecuencia.

Cada tipo de stablecoin tiene sus ventajas e inconvenientes, y su estabilidad depende de los mecanismos que empleen. Algunos ejemplos populares de stablecoins son Tether (USDT), USD Coin (USDC), Dai (DAI) y Binance USD (BUSD).

Las stablecoins han ganado popularidad en el espacio de las criptodivisas debido a su capacidad para facilitar las transacciones y proporcionar un depósito de valor más predecible en comparación con otras criptodivisas volátiles. También se utilizan habitualmente como puente entre los sistemas financieros tradicionales y el ecosistema de las criptodivisas.

¿Cómo las monedas estables mantienen un precio fijo?

Los mecanismos utilizados para mantener este precio estable varían en función del tipo de stablecoin, pero generalmente se dividen en tres categorías: Stablecoins fiat-colateralizadas, cripto-colateralizadas y algorítmicas.

1. Stablecoins con garantía fiduciaria

Estas stablecoins están respaldadas por una reserva de moneda fiduciaria mantenida en un banco o institución financiera. El ejemplo más conocido es Tether (USDT), que está vinculada 1:1 al dólar estadounidense. Por cada ficha de Tether emitida, hay una cantidad equivalente de dólares estadounidenses en reserva.

Mecanismo: El emisor de la stablecoin mantiene una reserva de moneda fiduciaria igual al número de stablecoins en circulación. Si aumenta la demanda de stablecoin, se emiten más monedas y se deposita fiat adicional en la reserva. Por el contrario, si la demanda disminuye, los usuarios pueden canjear sus stablecoins por fiat, reduciendo la oferta de la stablecoin y manteniendo su paridad.

Ejemplo: USDC y BUSD funcionan de forma similar, asegurando que su valor se mantiene cercano a 1 dólar.

Monedas estables criptocolateralizadas

Estas stablecoins están respaldadas por otras criptomonedas en lugar de por moneda fiduciaria. Un ejemplo es DAI en la blockchain de Ethereum, que está garantizada por activos como Ether (ETH).

Mecanismo: Para emitir una stablecoin criptocolateralizada, los usuarios bloquean una determinada cantidad de criptodivisas como garantía en un contrato inteligente. Debido a la volatilidad de las criptomonedas, la garantía suele ser excesiva (por ejemplo, puede ser necesario depositar 150 dólares en ETH para acuñar 100 dólares en DAI). Si el valor de la garantía cae demasiado, el contrato inteligente liquida automáticamente la garantía para mantener el valor de la stablecoin.

Ejemplo: El DAI de MakerDAO utiliza un sistema de posiciones de deuda colateralizadas (CDP) y contratos inteligentes para garantizar que su precio se mantenga estable en torno a 1 $.

3. Monedas estables algorítmicas

Estas stablecoins utilizan algoritmos y contratos inteligentes para controlar el suministro de la stablecoin con el fin de mantener su paridad. A diferencia de los dos primeros tipos, no están respaldadas por ningún activo de reserva.

Mecanismo: Las stablecoins algorítmicas ajustan su oferta de forma dinámica. Si el precio de la stablecoin sube por encima del objetivo (por ejemplo, 1 $), el algoritmo emite más monedas para aumentar la oferta y reducir el precio. Si el precio cae por debajo del objetivo, el algoritmo reduce la oferta (por ejemplo, recomprando monedas) para hacer subir el precio.

Ejemplo: Ampleforth (AMPL) y Terra (UST) (antes de su colapso) son ejemplos de stablecoins algorítmicas que ajustan la oferta en función de la demanda para mantener su paridad.

Retos y consideraciones

Aunque las stablecoins pretenden mantener un precio fijo, pueden enfrentarse a retos como:

• Confianza del mercado: Si los usuarios pierden la confianza en el respaldo o el mecanismo de la stablecoin, puede producirse un evento de de-pegging.
• Escrutinio regulador: Las preocupaciones regulatorias, especialmente con las stablecoins respaldadas por fiat, pueden afectar a su estabilidad.
• Fluctuaciones de las garantías: Las stablecoins criptocolateralizadas dependen del valor de su garantía, lo que las hace vulnerables a los movimientos bruscos del mercado.

Conclusión

Las stablecoins mantienen su precio fijo mediante una combinación de respaldo por reservas, sobrecolateralización y control algorítmico de la oferta. El mecanismo específico utilizado depende del tipo de stablecoin, y cada método tiene sus propios puntos fuertes y riesgos.